MATERIAL
DE APOYO DE LA 1ERA UNIDAD
1era
Clase del curso:
CICLO
X – Administración de Empresas.
Seminario
de Análisis de inversiones y Manejo de portafolio.
Conceptos
iniciales
Inversión: Se habla de inversión cuando destinas tu dinero para la compra de bienes
que no son de consumo final y que sirven para producir otros bienes, por
ejemplo una máquina para hacer zapatos, ya que puedes venderlos y recibir
ganancias.
También hablamos de inversión cuando utilizas tu
dinero en productos o proyectos que se consideran lucrativos, ya sea la
creación de una empresa o la adquisición de acciones. Toda inversión tiene
implícito un riesgo, que debes contemplar antes de tomar una decisión.
CRITERIOS PARA LA VALORACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSION:
Son
tres los aspectos que se deben en tener en cuenta:
Liquidez
Rentabilidad
Riesgo.
Liquidez: Representa la
cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma
inmediata sin pérdida significativa de su valor. De tal manera que cuanto más
fácil es convertir un activo en dinero se dice que es más líquido. Por
definición el activo con mayor liquidez es el dinero, es decir los billetes y
monedas tienen una absoluta liquidez, de igual manera los depósitos bancarios a
la vista, conocidos como dinero bancario, también gozan de absoluta liquidez y
por tanto desde el punto de vista macroeconómico también son considerados
dinero.
La liquidez en la empresa
La liquidez en
la empresa requiere una atención especial en las épocas en las que el crédito
bancario es escaso. El análisis financiero proporciona fórmulas sencillas para
medir el grado de liquidez de la empresa, que siempre habrá de guardar una
estrecha relación con su cifra de deudas a corto plazo. La razón de
“liquidez inmediata”, calculado como Tesorería / Pasivo Circulante es una
medida sencilla de poner en relación el efectivo de la empresa con las deudas
cuyo pago habrá de acometer a lo largo del siguiente año. Por otra parte, el “fondo
de maniobra” es una medida de la liquidez general de la empresa, que pone
en relación todos los activos líquidos de ésta (no solamente la tesorería, sino
también los créditos concedidos a clientes y las mercancías) con las deudas que
ha de pagar en el próximo año.
Rentabilidad es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional sobre la
inversión o esfuerzo realizado. El concepto de rentabilidad puede hacer
referencia a:
- Rentabilidad económica, beneficio comparado con el total de recursos empleados para obtener esos beneficios.
- Rentabilidad financiera, beneficio comparado con los recursos propios invertidos para obtener esos beneficios.
- Rentabilidad social objetivo de las empresas públicas, aunque también perseguida por empresas privadas.
Rentabilidad
financiera
En economía, la rentabilidad financiera o «ROE»
(por sus iniciales en inglés, Return on equity) relaciona el beneficio
económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. Dentro de una
empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos
proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. La rentabilidad puede
verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar
ingresos. Se suele expresar como porcentaje.
Por ejemplo si se coloca en una cuenta un millón y
los intereses generados son cien mil, la rentabilidad es del 10%. La
rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad generada y la
cantidad que se ha necesitado para generarla.
Riesgo: El riesgo es la
probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se
refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias
financieras negativas para una organización.
El concepto debe
entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados
financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la
posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra
del mercado, movimientos de éstos en una u otra dirección pueden generar tanto
ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.
Portafolio
de Inversiones.
Introducción
Las
inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que la
empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos
que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo
si se quiere son colocaciones que son prácticamente efectivas en cualquier
momento a diferencia de las de largo plazo que representan un poco más de
riesgo dentro del mercado. Aunque el precio del mercado de un bono puede
fluctuar de un día a otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de
vencimiento llega, el precio de mercado será igual al valor de vencimiento del
bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de vencimiento.
Cuando el precio del mercado de una
acción baja, no hay forma cierta para afirmar si la disminución será temporal o
permanente. Por esta razón, diferentes normas de valuación se aplican para
contabilizar las inversiones en valores de deudas negociables (bonos) y en
valores patrimoniales negociables (acciones). Cuando los bonos se emiten con
descuento, el valor de vencimiento de los bonos excederá el valor prestado
originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser considerado puede ser
considerado como un cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de
los bonos. La amortización de este descuento durante la vida de la emisión de
bonos aumenta el gasto periódico de intereses.
Hay una diferencia entre ahorrar o
invertir. Ahorrar es el hecho de apartar una porción de los ingresos sin
disponer de ella, sin gastarla, la cual puede aumentar o no, dependiendo de los
instrumentos de ahorro a utilizar. La diferencia básica con la inversión es que
por medio del ahorro no se arriesga el capital inicial, en teoría (porque
siempre existe el efecto inflacionario) el valor de dicho capital no disminuye.
La inversión por el contrario implica correr un riesgo con el capital inicial,
que dependiendo de los instrumentos a utilizar podrá incrementar o disminuir.
Existen
varios términos para describir el proceso de manejo de fondos:
·
Gerencia
o Manejo de Portafolio
·
Gerencia
o Manejo de Inversiones
·
Gerencia
o Manejo de Activos
El
empezar ahorrar o empezar a invertir, varía de acuerdo a las necesidades y los
objetivos particulares; aunque siempre se deberán buscar opciones de inversión
que permitan, por lo menos, mantener el poder adquisitivo y obtener ganancias
por ello.
Este proceso requiere el entendimiento
de los diversos vehículos de inversión, la manera como estos son valorados y
las distintas estrategias que pueden ser usadas para seleccionar los que
deberían estar incluidos en un portafolio de manera de cumplir con los
objetivos de inversión.
El
proceso de manejo de dinero consiste en los 5 pasos siguientes:
1. Selección de
objetivos de inversión
2. Establecimiento
de políticas de inversión
3. Selección de una
estrategia de portafolio
4. Selección de
activos
5. Medición y
valoración del desempeño.
·
Portafolio
de Inversión
También
llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o valores que se
cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden
colocar o invertir su dinero.
Los
portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que el
inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta
aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los
objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de decidir
cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los
instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones más
convenientes, de acuerdo a sus expectativas.
Tipos
de portafolios
·
Un
Portafolio de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor
·
Un
Portafolio de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor
·
Un
Portafolio de inversión conservador no acepta grado de riesgo alguno
·
Portafolio
Mercantil de Inversión
Es
una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público la oportunidad
de participar de los beneficios de los mercados de capitales nacionales e
internacionales.
Instrumentos
más importantes disponibles en el mercado de valores.
Una
vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de
inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea
diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona o empresa,
tales como:
·
Capacidad
de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y
sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
·
Determinar
los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con
respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté
dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
·
Considerar
que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación
pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener
ganancias por la inversión.
·
Determinar
el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto
(menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de
cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que
permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de
imprevistos.
·
Considerar
el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor
riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
·
Diversificar
el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir
significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber
comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en
un estilo más organizado de vida.
Objetivos de
Inversión
El
establecimiento de los objetivos de inversión comienza con el análisis
detallado de los objetivos de inversión de la institución o individuo cuyo
dinero va a ser manejado.
Entre
los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: la acumulación
de fondos para comprar una casa, tener fondos suficientes para retirarse a
cierta edad o acumular fondos para pagar la educación universitaria de los
hijos.
Los
inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de pensiones,
las instituciones financieras, compañías de seguros, fondos mutuales, etc. y
sus objetivos de inversión difieren de acuerdo a sus funciones.
Los
inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes grupos:
aquellos que deben cumplir con pasivos contractuales específicos y aquellos que
no tienen que cumplir con pasivos específicos.
Políticas de
Inversión
El
establecimiento de políticas de inversión es la parte del proceso en el cual se
fijan pautas para satisfacer los objetivos de inversión. El establecimiento de
las políticas de inversión comienza con la decisión de asignación o reparto de
activos "Asset Allocation".
"Asset
Allocation" es
la decisión de cómo los fondos de la Institución o Individuo serán distribuidos
entre las diferentes clases de activos. Estos activos incluyen principalmente:
Acciones, Bonos, Bienes Raíces, y Títulos Valores en Moneda Extranjera.
Para
desarrollar las Políticas de Inversión se deben considerar los siguientes
factores:
·
Requerimientos
de liquidez
·
Horizonte
de Inversión
·
Consideraciones
Impositivas
·
Restricciones
Legales
·
Regulaciones
·
Requerimientos
de Reportes Financieros
·
Preferencias
y necesidades del Cliente
Selección de
Estrategia
Se
debe seleccionar una estrategia de manejo de portafolio consistente con los objetivos
y políticas de inversión del cliente, es decir, consistente con sus
requerimientos de rentabilidad y su tolerancia al riesgo. Las estrategias de
manejo de portafolio se pueden clasificar en Activas o Pasivas.
Una
estrategia activa usa la información disponible y las técnicas de proyecciones
para obtener rendimientos superiores a los de un portafolio que simplemente se
encuentra diversificado.
Una
estrategia pasiva involucra un mínimo de aporte y se sustenta en la
diversificación para igualar el desempeño de un determinado índice de mercado.
Adicionalmente, existen estrategias de portafolio estructuradas diseñadas para
alcanzar el desempeño de pasivos predeterminados que tienen que ser cancelados
en fechas futuras.
Dadas
las alternativas, la selección de una estrategia activa, pasiva o estructurada
dependerá de:
·
La
visión del cliente acerca de la eficiencia del mercado.
·
La
tolerancia al riesgo del cliente.
·
La
naturaleza de los pasivos del cliente.
Selección de
Activos
En
este paso se deben seleccionar los activos específicos a ser incluidos en el
portafolio de inversión. El gerente de portafolio tratará de construir un
portafolio eficiente. Un portafolio eficiente es aquel que provee el mayor
retorno esperado para un determinado nivel de riesgo, o de manera equivalente,
el menor riesgo para un retorno esperado dado. El gerente deberá evaluar los
diferentes Sectores e Industrias. Se debe evaluar cada título valor (Acciones o
Bonos) individualmente.
Acciones: Títulos
representativos de la parte proporcional en que el titular participa en la
Sociedad de Capital (Anónimas o en Comandita por acciones). Título
representativo de las partes, alícuota en que ha sido dividido, para facilitar
la suscripción, el capital social de una compañía. Constituye a su poseedor, en
proporción con el monto de acciones suscritas, en propietario y socio
capitalista de la empresa. En la misma medida le confiere el derecho de voto en
las asambleas generales de accionistas y pueden por lo mismo influir en la
redacción, aprobación, modificación y reforma de los estatutos de la sociedad
en la designación de los altos directivos y en otras decisiones importantes.
Las acciones tienen variantes entre las que tenemos las acciones preferidas.
Acciones
Preferidas:
son acciones que confieren un derecho especial sobre la compañía, el cual es
normalmente de carácter retributivo, a través de un cupón de intereses que es
pagado al tenedor de las acciones. Normalmente estas acciones se asemejan a un
título de renta fija perpetuo, ya que pagan intereses pero no tienen fecha de
vencimiento del mismo.
Bonos: Títulos
llamados de renta fija, cuyo emisor tiene la obligación de cancelar al poseedor
el monto nominal y los intereses en los casos que estos existan. Título de la
deuda emitido por la Tesorería del Estado o de otra corporación pública.
Documento escrito que comprueba el derecho de una persona de hacerse pagar una
suma cierta de dinero, o a exigir una prestación determinada.
Los
bonos se pueden clasificar en:
·
Bonos con
interés:
los cuales pueden ser cupón fijo o variable y se pagan de acuerdo a la
frecuencia establecida al momento de la emisión del bono.
·
Cupón fijo: La tasa de
interés que paga el bono, se mantiene constante a través de la vida útil del
mismo. Ej.: Bonos Globales Venezuela 9.25%.
·
Cupón Variable: La tasa de
interés que devenga el bono se recalcula con una periodicidad establecida al
momento de la emisión del bono utilizando una referencia para el calculo del
cupón (Ej.: Libor, 95% de la tasa activa de los principales bancos etc. Como
ejemplo practico los Bonos D.C.B. Venezuela se cotizan a la tasa Libor + 7/8.
·
Bonos Cero
Cupón:
Son títulos que a lo largo de su vida no reciben interés alguno; son emitidos a
un descuento del valor facial y en el momento de la amortización o vencimiento
se cancela el valor facial del título.
·
Bonos
Convertibles:
Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea convertido en acción o
acciones de la empresa que los emitió a una rata fija de intercambio.
Medición de
Desempeño
Este
es el último paso del proceso de gerencia de inversiones antes que el ciclo se
repita. Se mide el desempeño del portafolio, desde el punto de vista de riesgo
como rendimiento. Se comparan los resultados contra un Benchmark. Se deben
separar los efectos del mercado versus el desempeño del gerente de inversiones.
Distinguir
entre los resultados obtenidos por el estilo del Gerente versus las decisiones
de inversión del gerente:
Estilo: Large Caps vs. Small Caps.
Decisiones de inversión: Selección
Individual de Títulos Valores.
Evaluando
Inversiones Alternativas
Consideramos
que un Inversionista Privado puede aprovechar la oportunidad de mejorar el
retorno de su portafolio de inversión a través del uso de Inversiones
Alternativas, entre los cuales se pueden mencionar:
·
Private
Equity
·
Hedge
Funds
·
Bienes
Raíces
·
Commodities
(Materias Primas)
Esta
clase de activos se caracterizan por ser bastante heterogéneos entre sí, tienen
una correlación bastante baja en relación a los mercados de bonos y acciones,
con unos retornos potencialmente más altos, así como con una mayor volatilidad.
Con estas consideraciones en mente y con un análisis meticuloso basado en la
tolerancia de riesgo del inversionista, un portafolio puede ser construido con
una visión estratégica apropiada que potencialmente pueda aumentar el retorno
de la inversión, diversificando riesgos a lo largo de las diferentes
inversiones.
Criterios
para evaluar Inversiones Alternativas
·
Experiencia,
capacidad y adaptabilidad de los asesores de inversión.
·
Términos
de la inversión: Liquidez, permanencia en el tiempo, consideraciones para la
venta.
·
Grado
de la volatilidad e inseguridad de los retornos.
·
Uso
del apalancamiento: Cantidad, términos, y mecanismos de control de riesgo.
·
Formas
y tipo de distribución de las ganancias y retornos del capital.
·
Tratamiento
de las pérdidas, incluyendo obligaciones potenciales relacionadas a inversiones
fallidas.
·
Disponibilidad
de estados financieros auditados.
·
Estructura
de comisiones y compensación de los asesores de inversión.
·
Participación
de los asesores en el vehículo de inversión.
·
Seguimiento
de las inversiones por parte de los asesores.
Private Equity
Son
emisiones privadas de acciones de compañías que no cotizan en la bolsa y emiten
sus acciones entre un grupo selecto de personas con el fin de levantar capital
para proyectos, reestructuración o simplemente ampliar la base accionaría.
A
través de vehículos de Private Equity, los inversionistas tienen acceso a
oportunidades de inversión que no están disponibles al público en general. Con
el paso del tiempo estas inversiones pueden generar ganancias importantes,
basados en el hecho de poder participar en un negocio en crecimiento que
envuelve también ciertos niveles de riesgo.
En
primer lugar el inversionista debe entender que estas inversiones, por lo
general, son realizadas con plazos superiores a los 3 años, por lo que su
inversión puede no ser liquida en el momento que se requiera. Adicionalmente,
durante este tiempo puede experimentarse una alta volatilidad. Esta iliquidez
puede disuadir a algunos inversionistas, sin embargo también es necesario
señalar que aquellos que tienen capacidad de adaptarse a este riesgo pueden
encontrar recompensas realmente gratificantes.
Bienes
Raíces
Se
refiere a la participación en proyectos inmobiliarios a través de estructuras
organizadas que permitan la diversificación de la inversión en este rubro, como
es el caso de los fondos inmobiliarios. Los Fondos Inmobiliarios pueden o no
estar listados en la Bolsa de Valores.
Invertir
en bienes raíces a través de fondos administrados puede llegar a traer retornos
importantes a través de inversiones poco relacionadas entre si, reduciendo al
final, el riesgo del inversionista. El inversionista debe considerar entre
otras cosas, le escogencia de gerentes de inversión con experiencia y
conocimiento del mercado inmobiliario, que le permitan aprovechar un
acercamiento a transacciones exitosas.
Hedge Funds
Hedge
Funds, son fondos mutuales que normalmente envuelven inversiones especulativas
en títulos valores, incluyendo en su estrategia de inversión las ventas en
corto de posiciones, cuando hay un sentimiento negativo y por ende una
potencial caída de los precios de los títulos, ya sean acciones, bonos o
materia prima. En algunas ocasiones estos fondos fueron llamados fondos
inteligentes por que pueden estar cortos o largos, a diferencia de los fondos
mutuales tradicionales que solamente pueden estar largos (comprados) en los
títulos.
Existen
personas naturales o jurídicas que han invertido en los fondos denominados
hedge funds buscando bajar la correlación de riesgo del resto de sus
inversiones, obteniendo retornos positivos sin importar la dirección que pueda
tomar o haya tomado el mercado. Los hedge funds han tenido por muchos años
retornos astronómicos y ocasionalmente, pérdidas sustanciales. Un ejemplo de
ello lo encontramos en el año de 1998, cuando varios hedge funds sufrieron
pérdidas importantes de capital. Una de las mejores formas de controlar ese
riesgo, es invirtiendo en una estructura de fondos de hedge funds, que a pesar
de sonar redundante, no es más que invertir en un fondo que a su vez invierte
en varios hedge funds analizándolos y diversificando la exposición de sus
inversiones.
Commodities
(Materias Primas)
Los
commodities o materias primas se cotizan en bolsas especializadas de
mercadería, tal es el caso del petróleo, oro, trigo, índices bursátiles, entre
otros, los cuales se cotizan a diario, inclusive en alguno de los casos casi
durante las 24 horas en las diferentes bolsas a nivel mundial.
Inversiones
en commodities son en general consideradas volátiles, esta volatilidad es
frecuentemente ampliada por los inversionistas con el uso del apalancamiento.
Sin embargo inversiones en commodities pueden ofrecer estabilidad a una cartera
de inversión cuando otros mercados financieros experimentan volatilidad.
Al
igual que los activos anteriormente mencionados, una inversión con expertos en
el área de commodities puede proveer de un grado importante de diversificación
en el portafolio del inversionista.
Todo
inversionista debe evaluar como mínimo los siguientes factores antes de tomar
la decisión de inversión en "administración de cartera"
1. La política de inversión del portafolio:
En general ellos pueden invertir en cualquier valor de oferta pública, pero el
inversionista debe considerar la diversificación que tendrá el portafolio,
cuanto se invertirá en valores extranjeros, cuanto en valores locales, cuanto
en entidades bancarias, cuanto en cuentas corrientes, etc., en general se deben
evaluar los parámetros de inversión por plazos, por tipo de emisor, por tipo de
inversión, dicha información es pública en la página Web de la
Superintendencia.
2. Las restricciones de retiro del
portafolio: Si bien en principio la mayor parte de los portantes pueden volver
en dinero sus aportes, debe considerarse que en situaciones determinadas en el
contrato, la casa puede suspender dicha operación, siempre que en el mercado
operen situaciones anormales o de iliquidez.
3. La
comisiones por administración: Las Casas administradoras, cobran diferentes
comisiones dentro de un mismo portafolio, dependiendo del monto de los aportes
realizados por los clientes, éstas pueden variar en ocasiones, por ejemplo, si
el portafolio generó un rendimiento bruto del 6% a los clientes con montos
pequeños algunas casas le cobran el 5%, dándole al cliente el 1%.
Fondo
mutual
Patrimonio
aportado por un grupo de personas (naturales o jurídicas) para ser invertido en
una cartera de títulos diversificada, administrado por un tercero (sociedad
administradora), que realiza las transacciones por cuenta y riesgo de los
participantes o accionistas del fondo. Los accionistas reciben los beneficios a
través de las revalorizaciones de sus aportes.
Un
fondo mutual es un vehículo legal que agrupa el dinero de muchos inversionistas
para comprar diversos títulos o instrumentos. Es decir, permite a personas
naturales y jurídicas agrupar sus aportes para que un administrador experto
construya una cartera de inversiones compuesta por múltiples instrumentos y
cuyo desempeño futuro deberá satisfacer en términos de rentabilidad y
volatilidad los objetivos de los inversionistas. Al agrupar el dinero, los
fondos mutuales permiten que los inversionistas formen parte de una cartera de
valores más grande de la que ellos mismos podrían tener si compraran valores
por su cuenta.
Beneficios de
los inversionistas en un fondo mutual
Los
inversionistas se benefician con la apreciación en el valor de las unidades de
inversión (VUI) del fondo mutual. El VUI o Valor de la Unidad de Inversión es
la suma del valor de mercado de todos los títulos valores de la cartera del
fondo, dividido entre el número de acciones en circulación del fondo. Este
valor fluctúa, como lo hace el valor de los títulos en su cartera y es
calculado diariamente al cierre de los mercados de títulos valores. Los VUI se
publican periódicamente en la prensa nacional y las páginas Web.
Garantía del
dinero
Los
riesgos inherentes a la inversión son asumidos por el inversionista. En este
sentido las fluctuaciones de valor afectan positiva y negativamente únicamente
al inversionista. La solidez de la institución financiera que promueve los
fondos mutuales garantiza que las carteras de inversión serán manejadas de acuerdo
a lo establecido, cuidando de no tomar riesgos innecesarios o fuera de lo
acordado para obtener el nivel de rentabilidad requerida. Ninguna institución
gubernamental mantiene programas de seguros contra pérdidas en inversiones en
fondos mutuales o instrumentos del mercado de capitales.
Adicionalmente,
la titularidad de las inversiones se encuentra a nombre del fondo mutual, por
lo que en el caso de una liquidación su producto irá directamente y en forma
proporcional a los accionistas. En caso de quiebra de la institución financiera
que promueve el fondo mutual, ésta no tiene efecto sobre las tenencias de los
accionistas del fondo. El fondo puede ser entregado a otra sociedad
administradora o puede ser liquidado en el caso que los accionistas así lo requieran.
Rentabilidad en
los fondos
Dependiendo
del nivel de riesgo de los instrumentos que componen la cartera de inversiones
del fondo mutual y de la diversificación de dicha cartera, la historia ha
demostrado que en períodos de tiempo largos todas las clases de activos generan
cierto nivel de rendimiento y que el mismo es mayor a medida que las clases de
activos son más riesgosas, es decir, presentan un mayor nivel de volatilidad de
corto plazo. Sin embargo, si el inversionista liquida una posición a pérdida
está eliminando cualquier posibilidad de recuperación futura. Por esta razón es
muy importante tener en claro el horizonte de la inversión y evitar liquidar
tempranamente una inversión que comenzó con un horizonte de largo plazo. La
probabilidad de caídas de valor en fondos mutuales de instrumentos de bajo
riesgo como bonos y equivalentes de efectivo es mucho menor, aunque la
rentabilidad esperada también es menor.
Plazo
recomendable
Las
inversiones que tienen como objetivo mantener o incrementar ligeramente el
valor de la inversión u obtener alguna renta deben enfocarse hacia fondos
mutuales de riesgo bajo y mantenerse por períodos de estadía mayores a seis
meses o un año. La capacidad de mantener las inversiones por períodos más
largos favorece la inversión en fondos de riesgo medio. Por otra parte, las
inversiones de las que se esperan altos rendimientos requieren de plazos
mínimos de tres a cinco años, dependiendo del nivel de riesgo relativo de los
instrumentos.
Enlace Prezi de la clase:
